这三件事是当前阶段化工外贸企业的核心议程

前4月进出口增速14.9%，进口增幅远超出口；橡塑板块高位回落

据海关总署统计，2026年前4个月，中国货物贸易进出口总值16.23万亿元人民币，同比增长14.9%。其中出口9.33万亿元，增长11.3%；进口6.9万亿元，增长20%。4月单月进出口4.38万亿元，增长14.2%，进口增速20.6%远超出口增速9.8%——进口放量主要受大宗商品补库需求驱动。

与之形成对照的是，橡塑市场在经历3月以来的持续拉涨后，5月下旬出现明显的高位回调。据生意社监测，5月22日橡塑指数报737点，较前日下跌6点，较2012年3月的历史高点1060点下跌30.47%。多个关键品种价格连续下行，市场情绪从"追涨"转向"观望"。

数据来源：生意社（100ppi.com），截至2026年5月22日

中美釜山磋商定调"对等降税"与双理事会机制，油价因美伊谈判突破单日跌超6%

5月12日至13日，中美经贸团队在韩国釜山举行新一轮经贸磋商。据商务部美大司5月20日发布的解读，本轮磋商取得三项关键成果：

第一，成立双理事会机制。双方同意成立政府间"中美贸易理事会"和"中美投资理事会"，取代此前的关税对抗模式，聚焦电子消费产品、农产品等非敏感领域的双边贸易管理。两个理事会的架构、职能和运行模式将由双方经贸团队后续磋商确定。

第二，启动对等降税框架。双方原则同意在贸易理事会项下讨论同等规模产品对等降税安排，规模各为300亿美元或更多。对双方商定的彼此关注产品，有望适用最惠国税率甚至更低。该安排将精准覆盖美国的农产品与中国的机电化工产品。

第三，中方采购200架波音飞机。根据美方5月17日发布的事实清单，中方承诺首批采购200架波音飞机，并在2026年至2028年间每年采购至少170亿美元的美国商品。

同日，能源市场出现重大转折。北京时间5月26日早间，受美伊谈判取得进展的信号推动，WTI原油跌破90美元/桶，日内跌幅超6.4%；布伦特原油收跌6.6%至约96美元/桶。美国总统特朗普称与伊朗的谈判"顺利推进"，巴基斯坦陆军参谋长表示协议"接近达成"。自4月霍尔木兹海峡危机全面升级以来，这是双方释放的最明确缓和信号。

油价若持续回落，将直接降低橡塑产业链的上游原料成本和物流运输成本。此前因原油涨价推动的橡塑材料单边上涨行情，可能面临估值修正压力——这与本周PA6、顺丁橡胶、丁苯橡胶等品种的连续下调形成呼应。

关税降温叠加油价回落：产业链成本压力有望阶段性缓解

从中美降税框架和油价回落两个维度看，橡塑产业链面临的外部压力正在出现边际改善：

PP和ABS出口数据印证了出口端的上行趋势。据海关数据，2026年4月中国PP出口量达55.44万吨，环比大增61.63%；ABS出口5.66万吨，环比增长31.67%。出口放量意味着国内橡塑产能正在加速"走出去"，海外市场承接能力增强。

回调期的四大风险：贸易救济、需求转弱、成本惯性、地缘反复

• 1

  贸易救济措施密集启动

  2026年5月7日，欧亚经济联盟对13-21英寸汽车轮胎发起保障措施调查，调查期覆盖2022年1月至2025年9月。此前欧亚经济联盟已延长对华载重轮胎反倾销税至2026年11月。轮胎作为橡塑下游核心制品，出口面临贸易壁垒持续扩大的风险，相关企业需密切关注调查进展并准备应诉。

• 2

  橡塑品种加速下行风险

  PA6从月初的13,400元/吨跌至12,567元/吨，单月跌幅超过6%；顺丁橡胶连续两日累计下调800元；丁苯橡胶两日累计下调600元。在油价回落和需求淡季叠加下，部分品种存在进一步下探空间，持有高位库存的企业应评估减仓节奏。

• 3

  中美博弈的实质落地仍需时日

  300亿美元降税框架仍停留在"原则同意"阶段，具体产品清单、税率安排和实施时间表尚未确定。双方经贸团队的后续磋商可能因选举周期、国内政治等因素出现反复。企业不应将降税预期过早计入经营决策。

• 4

  霍尔木兹海峡局势仍有反复可能

  尽管美伊谈判传出积极信号，但双方在"航行服务费"机制和封锁解除条件等关键分歧上仍待解决。海峡若未能如期开放，油价可能重新反弹，成本端的不确定性仍需纳入风控考量。