中美经贸磋商最新成果出炉

前4月进出口增长14.9%，中美关税达成对等降税原则共识

海关总署5月9日发布数据，2026年前4个月中国货物贸易进出口总值16.23万亿元，同比增长14.9%。其中出口9.33万亿元，增长11.3%；进口6.9万亿元，增长20%。进口增速几乎是出口的两倍，主因是霍尔木兹危机后国内加速从俄罗斯、巴西、安哥拉等替代油源补采，铜铝等工业金属补库需求放量，以及大宗商品价格整体抬升。

三天后，5月12日至13日，中美经贸团队在韩国举行磋商。5月14日，两国元首在北京会晤，宣布达成五项初步成果：

美国贸易代表格里尔表示，贸易理事会将推动至少300亿美元非关键商品的关税下调。5月14日12时01分起，国务院关税税则委员会已调整对美加征关税措施。但商务部同时强调，双方仍在就成果细节磋商，尚未最终锁定。

关税让利被成本抵消：霍尔木兹断航下的塑化产业链

关税松绑是事实，但另一组数据同样值得关注：2月底霍尔木兹海峡因美以对伊军事行动受阻以来，马士基、达飞等航运公司确认绕航好望角，航程增加10-15天，运费上涨20%-30%。布伦特原油三周内飙升超50%，一度突破100美元/桶。虽然近期有所回落，但高位震荡格局短期难以改变。

这一成本传导在塑化产业链上的表现十分清晰。生意社5月18日监测数据显示，橡塑板块呈现"聚烯烃强、工程料弱"的分化——受原油成本直接支撑的PP、PVC小幅上涨，而需求端偏弱的EVA月跌幅达5.83%，PET、HDPE等品种持续走弱。

4月17日，塞拉尼斯发布涨价公告，5月1日起对亚洲地区PA6/66、PET、TPV等多款工程塑料上调价格，部分牌号涨幅高于基准水平。上游涨价与关税让利几乎同步发生，下游出口企业的利润空间并未随关税下调而等比例扩大。

5月全球贸易新规密集生效，四个时间窗口值得关注

除中美磋商外，5月还有多项贸易政策落地，形成若干明确的时间窗口：

四个变量决定降税红利能否兑现

• 1

  霍尔木兹局势走向

  联合国粮农组织5月20日警告，海峡航运若持续受阻，全球6-12个月内可能面临严重粮食价格危机。对塑化企业而言，原油每涨10美元，PP成本上移约600元/吨。停火谈判进展将直接决定下半年成本端压力。

• 2

  中美降税执行节奏

  "原则同意"不等于"已经落地"。商务部明确表示双方仍在磋商细节，美国贸易代表格里尔同时称一旦认定"产能过剩"，总统仍可能采取行动。降税落地前，不宜基于预期大举扩产或签长单。

• 3

  全球合规成本上升

  新《海商法》、欧盟CBAM、南非进口新规密集生效，合规投入正在从"加分项"变成"入场券"。未完成合规准备的企业，可能面临订单流失而非利润压缩的问题。

• 4

  汇率与顺差收窄

  前4月进口增速20%远超出口11.3%，贸易顺差收窄。叠加霍尔木兹危机带来的外汇支出增加，人民币双向波动可能加剧。接长单需同步锁定汇率，避免关税让利被汇兑损益抵消。